شركت هاي پتروشيمي در بازار سرمايه

[ به سايت توسعه فناوري صنعت نفت ايران خوش آمديد ]

یکشنبه
14 شهريور 1389

كنكاش

فرضيه اوج نفت چيست ؟
فرضيه "اوج نفت"(peak oil) از سال 2005 ميلادي در بين صاحبنظران ...

ضرورت رويكرد به اقتصاد دانش بنيان/ اولويت هاي سرمايه گذاري در كشور مشخص نيست/در حوزه انرژي برنامه جامع نداريم
يكي از معضلات كشور كه مانع رسيدن ما به اقتصادي دانش ...

مشروح طرحهاي 5 ساله دولت براي توسعه نفت و گاز تا سال 93
جزئيات پيشنهادي برنامه پنجم توسعه در بخش توسعه نفت و ...

4 چالش توسعه صنعت پتروشيمي ايران

تزريق يا صادرات گاز، كدام؟
با وجود توليد بيش از 148 ميليارد مترمكعب گاز در سال در ...

پژوهش مهمترين استراتژي توسعه صنعت نفت ايران

تاملي بر اظهارات مقامات قضايي غربي مبني بر رد پاي رشوه در قراردادهاي نفتي ايران

توازن عرضه و تقاضاي انرژي در افق 1404

تشكيل بزرگ ترين شركت توليد هيدروكربور برون ساحلي دنيا در نروژ

تشكل سازمان كشورهاي صادر كننده گاز، تضميني براي آينده تجارت انرژي

ترديد هاي نفت براي اجراي اصل 44

ترديد درباره صادرات گاز / فرصت سوزي گاز

كاربردهاي انرژي هسته اي در صنعت نفت

بازنگري در استراتژيهاي بازار پتروشيمي

بهاي نفت دستخوش عوامل بازار

به اعتقاد بسياري از صاحبنظران : احداث خط لوله اتيلن غرب و شرق كشور توجيه اقتصادي ندارد .

اجراي سياست هاي اصل 44 در صنعت نفت

استاد دانشگاه: مشكل ما توسعه نيافتگي صنعت نفت است؛ نه تزريق

راهبردهاي استفاده از گاز طبيعي

راهبرد تعالي تكنولوژي در صنعت نفت

روابط گازي روسيه - اروپا و فرصت هاي ايران

شركتهاي نفتي جهان همچنان ثروتمندتر مي شوند
از شرق آسيا، مجله فورچون با انتشار همزمان اسامي 500 شركت ...

شركت هاي پتروشيمي در بازار سرمايه
در شرايط كنوني 26 شركت پتروشيمي در كشور فعال بوده كه از ...

چرخش از نفت به سوي گاز
جايگزيني گاز به جاي نفت در مصرف داخلي، تثبيت نقش ايران ...

پست الكترونيكي:
رمز عبور :

- عضویت در سایت

نظرسنجی

نظر شما راجع به مطالب سايت چيست ؟

عالي

خوب

متوسط

ضعيف

شركت هاي پتروشيمي در بازار سرمايه

1385/11/17

موضوع : پايين دستي صنعت نفت
منبع : سايت پارس آتي نگر
نوع : نقد و بررسي

به نظر مي رسد با اجرايي شدن اصل« 44» و واگذاري سهام شركت هاي پتروشيمي از طريق بازار سرمايه به بخش خصوصي در مجموع بلوك يا گروه پتروشيمي به مثابهء يك گروه بزرگ در بازار سهام كشور از موقعيت بهتري برخوردار شود.
در حال حاضر شركت هاي پتروشيمي اروميه، اميركبير، برزويه، بندر امام، بوعلي سينا، بيستون، پارس، تبريز، جم، خراسان، خوزستان، رازي، زاگرس، شهيد تندگويان، فجر، فن آوران، كارون، لاله، مارون و مبين ظرفيتهاي موجودصنعت پتروشيمي ايران به شمار مي روند و شركت هاي ديگري درشرف تاسيس و راه اندازي هستند كه دركل وضعيت اين شركت ها را باتوجه به صدور محصولات پتروشيمي و درآمدهاي ارزي ناشي از فروش در مجموعه شركت هاي فعال بازار سرمايه از مابقي شركت ها متمايز خواهد كرد.
بنابراين چنانچه ثبات اقتصادي و عوامل محدود كننده برون زا و به طور كلي موانع توسعه صادرات و بهبود روابط اقتصادي با طرف هاي تجاري ايران استحكام يابد، سهم صادرات محصولات پتروشيمي از «صادرات غيرنفتي» و همچنين «صادرات صنعتي» و كل صادرات كشور به رقم قابل ملاحظه اي افزايش پيدا خواهد كرد. اين در شرايطي است كه رشد صادرات محصولات پتروشيمي در كل صادرات غيرنفتي از سه درصد در سال 1368 به 17 درصد در سال 1378 و به 4/34 درصد در سال 1385 (سه ماههء نخست سال) فزوني يافته است.
از طرفي سهم محصولات پتروشيمي در كل صادرات صنعتي كشور طي دهه هاي اخير روند رشديافته اي را پشت سر گذاشته و در حال حاضر بالغ بر 30 درصد صادرات صنعتي به محصولات پتروشيمي اختصاص داشته است.
به اين ترتيب، صنعت پتروشيمي به عنوان يكي از صنايع مهم و كليدي كشور در سال هاي آتي خواهد بود كه مي تواند بخشي از درآمدهاي غيرنفتي را در حجم صادرات كشور به خود اختصاص دهد.
در رشته فعاليت محصولات شيميايي شش شركت در زمينه صنعت پتروشيمي فعاليت دارند.
شركت هاي پتروشيمي عبارتند از آبادان، اراك، اصفهان، خارك و شيراز، فارابي كه بر روي هم سرمايه اي بالغ بر 7/4 هزار ميليارد ريال برابر 531 ميليون دلار به شركت هاي مذكور اختصاص دارد. ارزش بازار اين شركت ها بالغ بر 4/26 هزار ميليارد ريال بوده كه حدود سه ميليارد دلار است.
به عبارت ديگر، بالغ بر 3/8 درصد ارزش بازار سهام تنها به اين شش شركت اختصاص يافته كه چنانچه ساير شركت هاي پتروشيمي به اين بازار بپيوندند، انتظار مي رود يكي از قطب هاي گردش معاملات و ارزش جاري بازار به گروه پتروشيمي تخصيص يابد. ارزش بازار شركت هاي پتروشيمي، شش برابر دستگاه هاي برقي، بيش از پنج برابر محصولات لاستيك و پلاستيك، حدود يك برابر واسطه گري هاي مالي، هفت برابر گروه ساختمان و سه برابر گروه ساخت فلزات اساسي، حدود يك دوم گروه خودرو و ساخت قطعات و ... بوده كه بر اهميت اين رشته فعاليت در بازار سرمايه صحه مي گذارد.
برابر ميانگين قيمتي سهام شركت هاي پتروشيمي كه برابر 133ر8 ريال برآورد شد وضعيت قيمت سهم اين شركت ها را در وضعيت مناسبي قرار داده است. كما اين كه سه شركت پتروشيمي آبادان 0011ر12 ريال)، پتروشيمي اراك 4011ر10 ريال) و پتروشيمي خارك 2500ر12 ريال) حتي از متوسط قيمتي بالاتر قرار دارند.
در بين گروه پتروشيمي نازل ترين قيمت سهام مربوط به شركت پتروشيمي شيراز بوده كه زيرقيمت اسمي 9122 ريال) است. دو شركت پتروشيمي اصفهان و فارابي به ترتيب 17 و 20 درصد زيرقيمت متوسط شركت هاي پتروشيمي قرار دارند. به اين ترتيب، در زير گروه پتروشيمي بهترين و بدترين وضعيت قيمتي به ترتيب مربوط به پتروشيمي خارك و شيراز است.
كل سرمايه موجود شركت هاي پتروشيمي برابر 780ر4 ميليارد ريال بوده كه بيش ترين حجم سرمايه مربوط به شركت پتروشيمي شيراز 5500ر2 ميليارد ريال) بوده كه به تنهايي بالغ بر 3/53 درصد كل سرمايه اين نوع شركت ها را تحت پوشش دارد. پتروشيمي خارك با 1000 ميليارد ريال در رتبه دوم معادل 9/20 درصد و اراك با 750 ميليارد 66/15 درصد) در رتبه سوم قرار دارد.
سهم پتروشيمي فارابي برابر 4/0 درصد بوده 200 ميليارد ريال) كه كم ترين مقدار سرمايه را در برگرفته است.
به اين ترتيب ميانگين حجم سرمايه در شركت هاي پتروشيمي قريب به 797 ميليارد ريال بوده كه جز خارك و شيراز ساير شركت ها از حيث سرمايهء اوليه كم تر از ميانگين سرمايهء مطروحه هستند.
ارزش بازار شركت هاي پتروشيمي بالغ بر 4/26 هزار ميليارد ريال بوده و از نظر ميانگين بيش از 4/4 هزار ميليارد براي هر شركت خواهد بود كه پتروشيمي خارك با ارزشي معادل 2/12 هزار ميليارد ريال، 3/46 درصد كل ارزش بازار شركت هاي پتروشيمي را به تنهايي از آن خود كرده است.
پس از پتروشيمي خارك، شيراز با ارزش بازار 8/7 هزار ميليارد ريال سهمي معادل 5/29 درصد كل ارزش بازار گروه پتروشيمي را تحت پوشش دارد كه در رتبهء دوم در بين شركت هاي هم گروه قرار گرفته و بعد از آن شيراز، اصفهان، آبادان و فارابي به ترتيب با سهمي برابر 8/8، 7/7، 3/7 و 5/0 درصد در مراتب بعدي قرار دارند.
برآورد سود شركت هاي پتروشيمي در سال 1385 نشان مي دهد چنانچه تعديل منفي يا مثبتي پيش نيايد و ثبات بربازار جهاني محصولات پتروشيمي برقرار بوده وامنيت منطقه وناامني خاصي درشرف تكوين نباشد، حجم سود شركت هاي پتروشيمي بالغ بر 9/3 هزار ميليارد ريال يعني برابر 430 ميليون دلار خواهد بود. مروري اجمالي بر سهم هر يك ازشركت هاي پتروشيمي درتامين سود مطروحه نشان مي دهد، پتروشيمي خارك 77/1 هزار ميليارد ريال) و اراك 44/1 هزار ميليارد ريال) به ترتيب سهمي برابر 7/44 و 1/37 درصد سود پيش بيني شده را به خود اختصاص داده اند.
پتروشيمي فارابي در بين شركت هاي موجود سود كم تري را حاصل كرده و مقدار آن برابر 9/19 ميليارد ريال است كه سهم آن از كل سود شركت هاي پتروشيمي معادل 5/0 درصد بوده كه كم ترين سهم را دربر گرفته است. پتروشيمي اصفهان 66/333 ميليارد ريال)، پتروشيمي آبادان 88/152 ميليارد ريال) و پتروشيمي شيراز 22/214 ميليارد ريال) به ترتيب سهمي معادل 4/8، 9/3 و 4/5 درصد از حجم سود پيش بيني شده را تحت پوشش دارند.
به اين ترتيب به نظر مي رسد پتروشيمي اراك و خارك عمدتائ محصولات خود را صادر مي كنند و كم تر در بازارهاي داخلي به عرضهء محصولات مبادرت مي ورزند. چنا نچه قيمت محصولات پتروشيمي به صورت شناور درآيد و ازچترحمايت دولتي خارج شود بدون ترديد صنعت پتروشيمي كشور ازنظر سودآوري بارشد فزاينده اي روبه رو خواهد شد.
متوسط سود پيش بيني شده (EPS) براي هر سهم در گروه پتروشيمي برابر 145ر1 ريال بوده كه تنها دو شركت پتروشيمي خارك و اراك به ترتيب با EPS ، 767ر1 و 956ر1 ريال از ميانگين برآوردي بيش تر بوده و بقيهء شركت ها شاخص EPS آن ها كم تر است. كما اين كه پتروشيمي شيراز با مقدار EPS معادل 84 ريال موقعيت مناسبي را براي خريد سهام شركت فراهم نكرده است.
دو شركت پتروشيمي آبادان و فارابي از نظر سود برآوردي زير يك هزار ريال بوده اند. همين امر سبب شده ضريب P/E در شركت هاي پتروشيمي نسبتائ بالا ارزيابي شود. در حال حاضر ميانگين P/E شركت هاي پتروشيمي برابر 1/8 است كه ضريب مذكور بيش تر متاثر از ضريب P/E پتروشيمي شيراز 99/10) و پتروشيمي آبادان 66/12) بوده است.پتروشيمي اراك با ضريب P/E مساوي 3/5 نسبت به بقيهء شركت ها در وضعيت نسبتا بهتري قرار دارد.

نظرات ارسال نظر